مرجع دانلود پاورپوینت های درسی

حجم فایل : 245.6 KB
نوع فایل : پاور پوینت
تعداد اسلاید ها : 21
موضوع ارائه :

ارزيابي و صدور اختيارات ( option)
*مفهوم اختیارها : اختيار ها، قراردادهای خاصی است كه به دارنده آن حق خريد يا فروش يك دارايي خاص را در قيمت معين و در تاريخ مشخص يا قبل از آن اعطا مي كند. اختيار معامله به عنوان يكي از اوراق بهادار اشتقاقي شناخته مي شود، كه اوراق بهادار  مشتق شده يا اشتقاقي اوراقي هستند كه ارزش آنها بستگي به ارزش يك دارايي ديگر دارد. اختيار معامله، قراردادي است بين دو گروه (يك خريدار و يك فروشنده) به نحوي كه خريدار از فروشنده اختيار معامله ، حق خريد يا فروش يك سهم را به يك قيمت معين دارد . Option يا اختيار معامله، فراگیرترین ابزار معامله ای است که تا‌کنون مورد استفاده قرار گرفته است. از آنجایی که Option هزینه پایین تری در مقایسه با سهام دربردارد، به عنوان یک ابزار قدرتمند در معاملات بکار گرفته می شود و تا حد بسيار بالايي ریسک را کاهش داده و یا درآمد را افزایش می‌دهد. با یک بیان ساده، خریداران اختيار معامله حقوقی دارند و فروشندگان آن تعهداتی دارند. خریداران اختيار معامله حق دارند سهام مربوطه را با یک قیمت مشخص تا يك زمان مشخص خریداری کرده یا بفروشند؛ ولي اجباري براي اين كار ندارند. دو نوعOption در بازار سهام موجود است: ‍Call Option (اختيار خريد) و Put Option (اختيار فروش). (Option)*كاربردهاي اختيار معامله اختیار خرید :
قراردادی است که به دارنده ان حق خریدکالا یاسهام خاصی رابا قیمت توافقی معین در زمان انقضا یا قبل از ان می دهد.

اختیار فروش :
قراردادی است که به دارنده ان حق فروش سهام خاصی رابا قیمت توافقی معین در زمان انقضا یا قبل از ان می دهد.

دو نوع اختيار خريد و فروش در بازار وجود دارد :
الف- اختيار اروپايي :
اختيار اروپايي حق استفاده از اختيار را فقط در تاريخ انقضاء به دارنده مي دهد.
ب- اختيار آمريكايي :
اختيار آمريكايي حق استفاده از اختيار را در تاريخ انقضاء يا قبل از آن به دارنده مي دهد.

*در اين ارائه ما فقط به قيمت گذاري اختيارخرید اروپايي مي پردازيم وشیوه قيمت گذاري اختيار ها را در3 مرحله
مورد بررسي قرار مي دهيم:
1- سرمایه گذار نسبت به ریسک بی تفاوت است واحتمال اینکه سهم در تاریخ انقضا دارای دوقیمت حداکثر وحداقل باشد یکسان است.
2-سرمایه گذار ریسک گریزاست ،اما تنها دو قیمت درزمان انقضا وجود دارد.
3-نرخ قیمت سهام به صورت نرمال توزیع شده است. *مرحله 1:
ارزشيابي يك اختيار خريد : * يك اختيار خريد اروپايي منتشره روي يك سهم را در نظر مي گيريم كه سود سهام پرداخت نميكند و انقضاء آن پايان سال اول است.
بالاترين قيمت ممكن سهم (vH) : 500 تومان پايين ترين قيمت ممكن سهم (VL ) : 100 تومان
نرخ بازده بدون ريسك (rF ) : 10% قيمت توافقي اختيار خريد ( X) : 300 تومان

نكته : در صور...