مرجع دانلود پاورپوینت های درسی

حجم فایل : 273.1 KB
نوع فایل : پاور پوینت
تعداد اسلاید ها : 65
1
ريسك و بازده مورد انتظار

2 اساس و بنيان براي سنجش رابطه بين ريسك و بازده در چارچوبي به نام

«مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي»
(CAMP: Capital Assets Pricing Model)

بسط و گسترش يافته است. 3 اهداف سخنراني

آشنايي با تئوري قيمت گذاري دارايي سرمايه اي 4 CAMP تئوري جامعي از روابط بين ريسك و بازده در شرايط بازار كامل است.
اين مدل نيز مانند هر مدل ديگري داراي فرضهايي به شرح زير است:

سرمايه گذاران رفتار منطقي دارند.

وجود رقابت شديد.

عدم وجود هزينه كارمزد و ماليات.

عدم وجود ورشكستگي.

مگر بازار ناقص چگونه است و چه فرضهايي دارد؟
5 در بازار ناقص تئوري DCAMP ارائه شده است.
«Downside Capital Assets Pricing Model»

برخي فرضهاي مدل بازار ناقص به شرح زير است:

در اين بازار كليه اطلاعات شناخته شده نيستند.

همه سرمايه گذاران منطقي عمل نمي كند.

امكان وجود ورشكستگي وجود دارد.

با پذيرش ريسك بيشتر بازدهي بيشتري كسب نمي شود 6 ريسك چيست؟

امكان حصول يا عدم حصول به بازده مورد انتظار.

احتمال اينكه بازده واقعي يك سرمايه گذاري با بازدهي مورد انتظار تفاوت داشته باشد.

احتمال اينكه بازده واقعي يك سرمايه گذاري از بازدهي مورد انتظار كمتر باشد. 7 سيستماتيك: غيرقابل اجتناب و كنترل(ريسك بازار)
انواع ريسك
غيرسيستماتيك: تاحدود زيادي قابل اجتناب و كنترل منحني كل ريسك ريسك سيستماتيك تعداد سهام(درجه تنوع سازي) انحراف معيار بازدهي ها يا ريسك ريسك غيرسيستماتيك 8 9 ضريب بتا

يك معيار و مقياس رياضي.
مقايسه ريسك يك دارايي خاص با تغييرات بازدهي كل بازار يا گروهي از دارايي ها.
بتا بالاتر نشاندهنده ريسك بالاتر، بتاي پايين تر نشان دهنده ريسك پايين تر 10 انحراف معيار

مفهوم آماري.

مقياس پراكندگي بازده هاي پيش بيني شده.

انحراف معيار بيشتر يعني پراكندگي بيشتر و ريسك بيشتر.

انحراف معياركمتر يعني پراكندگي كمتر و ريسك كمتر.
11 تخمينهاي ذهني

هنگامي استفاده مي‌شود كه معيارهاي كيفي بيشتر از معيارهاي كمي به كار آيد.

سطح ريسك طرح‌ها و سرمايه‌گذاري ها به تكنيكهاي ذهني و تجربيات گذشته بستگي دارد. 12 مفهوم بازده

بازده كوتاه مدت (← سود نقدي)

بازده بلند مدت (← رشد و توسعه)
13 رابطه ريسك و بازده
خط بازار(شيب صعودي) بازده مورد انتظار (متغير وابسته) درجه ريسك (متغير مستقل) 0.1 نرخ بازده بدون ريسك 14 اجزاي تشكيل دهنده ريسك خط بازار صرف ريسك مالي سطح ريسك ب...